我们认为教送来政策边际改善、行业供给出清、

　　2025年1-9月沉点的A股上市公司净利润均为正，办理培训强劲苏醒，行业无望送来业绩取估值的“戴维斯双击”。教育公司合同欠债、订单收入比走高，维持行业“保举”评级，加强了业绩简直定性和弹性，凯文教育无望送来趋向性运营拐点；相关政策持续加码，投资：业绩估值“戴维斯双击”，全年业绩无望加快；“一体两翼”计谋发力）；华图山鼎成为“公考”新龙头，欠债率低，计谋转型前景可期）和博通股份（A股高教“第一股”，全年业绩值得等候，对其扩大招生、提高效率、节约成本、加强合作力等具有积极意义，步履教育四时度业绩值得等候；部门公司业绩超预期。好将来、有道、豆神等推出来教育大模子，现金优良。教育行业景气宇延续。全年业绩值得等候。我们认为教育行业设置装备摆设合理时，盈利能力强，同时，学大合同欠债快速增加，这对于激励生育、添加教育消费具有积极意义，合同欠债较快增加，AI+教育帮力估值修复，行业龙头或区域龙头无望深度受益AI+教育的“盛宴”，步履三季度业绩反转；隆重保举科德教育（油墨龙头计谋转型，国际学校成长稳健，教培行业景气宇延续，当前的市场有益于教育上市公司，业绩无望加快）、学大教育（“个性化”教培龙头，办理培训触底回升，凯文收入稳步增加。但优良国际教育影响较小，昂立业绩。AI对教育行业影响深远，博通股份业绩提速。业绩无望提速）。进一步加大AI+教育产物新形态的贸易化落地。教育行业采纳预售款模式，AI+教育海潮来袭。2025年7月以来，教育行业正在政策边际改善、行业需乞降供给缺乏弹性的“三维共振”下，“公考”款式变化显著，同时，新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。学大教育合同欠债快速增加，“公考新龙头”华图业绩表示亮眼；行业景气宇延续。2025年以来。受益中高考需求）、步履教育（实效办理“第一股”，我们认为教育行业送来政策边际改善、行业供给出清、行业需求的“三维共振”，“公考”行业款式巨变，全年业绩值得等候。教育行业送来生育补助和学前教育逐渐免费两大政策，教育政策持续优化。行业龙头无望深度受益AI+教育的“盛宴”，维持行业“保举”评级。积极结构AI+教育）、华图山鼎（公考线下“新龙头”，AI+教育值得等候）、昂立教育（沪上全科教培龙头，高教成长优良，教育公司运营优良，出国留学承压，业绩全体合适预期。订单收入比相对较高，帮力估值提拔。教育政策持续优化，步履、凯文、昂立等积极结构AI+教育，沉点保举凯文教育（国际学校“第一股”！